Alvaro Gribel do Estado de SP<\/p>\n
O Banco Central decidiu por unanimidade manter a taxa Selic em 13,75%<\/strong><\/a> ao ano, dez dias ap\u00f3s o segundo turno das elei\u00e7\u00f5es que garantiram ao presidente Lula mais um mandato<\/strong><\/a>. A decis\u00e3o \u00e9 amparada pelos dados, j\u00e1 que houve uma forte piora das expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Mais do que os n\u00fameros do mercado, o que pesou foi a proje\u00e7\u00e3o do pr\u00f3prio BC, que se afastou ainda mais do centro da meta.<\/p>\n A atual diretoria demonstrou, mais uma vez, que n\u00e3o est\u00e1 preocupada com press\u00f5es pol\u00edticas, mesmo ap\u00f3s dias de debate em torno de uma tese do economista Andr\u00e9 Lara Resende que defendia cortes e tabelamento da taxa Selic<\/strong><\/a>.<\/p>\n A decis\u00e3o desta quarta colocava o BC diante de um dilema. O \u00f3rg\u00e3o poderia reduzir a Selic em 0,25 ponto, com um comunicado duro, que sugerisse pausa. Isso ajudaria a diminuir a insatisfa\u00e7\u00e3o do presidente Lula. Mas esse caminho teria pouco impacto sobre os juros na ponta e levaria o Copom a gastar energia para n\u00e3o parecer leniente com a mudan\u00e7a no cen\u00e1rio. A op\u00e7\u00e3o foi parar com os cortes e ganhar credibilidade.<\/p>\n No comunicado que acompanhou a decis\u00e3o, as estimativas do BC para a infla\u00e7\u00e3o aumentaram para todos os anos. A proje\u00e7\u00e3o subiu de 5,2% para 5,6% para 2026, de 3,9% para 4,7% para o ano que vem e, o mais importante, saltou de 3,2% para 3,5% no segundo trimestre de 2028, o chamado \u201chorizonte relevante\u201d da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Esse \u00e9 o per\u00edodo em que o BC mira a infla\u00e7\u00e3o ao decidir os juros, j\u00e1 que o efeito deles sobre os pre\u00e7os leva cerca de um ano e meio para aparecer.<\/p>\n